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指數基金投資,怎樣騎牛躲熊?

2019-05-24來源:廣發基金

  A股的一大特點就是“牛市漲得瘋,熊市都是坑,長期一場空”。同事老王炒股十余年,在牛市也能賺個100%,但是熊市中下跌常超過50%,最后算算還沒有跑贏一直買債券基金的老李。

  其實這并非特例,拿大家最熟悉的上證綜指來說,2009年-2018年的10年期間,有兩年的牛市,年度漲幅均超過50%,有兩年的熊市,年度跌幅均超過20%,10年總漲幅為36.97%,復合年化收益率為3.2%,甚至趕不上貨幣基金指數3.31%的收益率。想想股民們遭的那份罪,這收益怎能彌補心理創傷費?

  上證綜指vs貨幣基金指數歷史趨勢

  數據來源:wind,2008.12.31-2018.12.31,市場過往業績不預示未來,投資需謹慎。

  不過,如果有辦法“騎上牛市,躲過熊市”,即在牛市啟動初期時買入享受上漲,在熊市下跌初期賣出躲開下跌,那收益也能杠杠滴!今天就聊一款這樣的神器——大小盤輪動。

  先說一下這款神器的出生背景。

  在2017年獲得諾貝爾經濟學獎的行為金融學家Thaler教授發現,投資者對市場消息會產生過度反應,追漲殺跌。另兩位教授根據上述金融行為特征分析了數十年的股市數據,驗證市場確實存在“強者恒強,弱者恒弱”的特征(又被稱為“動量因子”)。

  而今天介紹的這款神器,就是利用這一特征,按照適當的節奏在指數之間進行“追漲殺跌”,獲取超額收益。經過驗證,人們發現這一規律在A股指數也非常適用,特別是在大小盤指數上。

  例如,滬深300指數囊括了市場上的大中市值個股,而中證500指數主要投資中小市值個股,兩個指數體現了較為明顯的交替領漲(抗跌)特征,其2005年-2018年的年度漲跌幅如下表所示:

  數據來源:wind,2005.1.1-2018.12.31,指數過往業績不預示未來,投資需謹慎。

  大小盤輪動的策略就是利用上述特征,經過“科學調制”而成。

  具體策略

  在持有基金不少于7個工作日(申購確認日為第1天)的前提下,比較中證500和滬深300兩個指數近20日漲跌幅,全倉買入漲幅較高的那個(已經買入則持倉不動);如果上述兩個指數都下跌,則轉入貨幣基金,躲進避風港。

  大小盤輪動策略不僅能夠及時把握滬深300指數和中證500指數的輪動領漲,還能在市場下跌期間,依靠貨幣基金積累不錯的收益,總體投資效果相當不錯。

  2005年1月1日至2016年12月31日期間,組合策略累計上漲了31倍,遠超同期滬深300(2.31倍)和中證500(5.26倍)的漲幅。由于中證500與滬深300成分股合成為中證800,下圖我們不妨將大小盤輪動與中證800指數的投資收益進行對比:

  數據來源:wind,2005.1.1-2016.12.31。指數過往業績不預示未來,投資需謹慎。

  為了讓客戶享受一鍵操作的便利,廣發基金官網、App-基智組合菜單上線了“大小盤輪動”組合。

  截至2019年5月20日,組合運行了1068天,盡管期間大盤大幅震蕩,組合仍累計盈利16.54%。特別是在最近1年中,滬深300指數最大跌幅超過20%,至今尚未收復失地,但大小盤輪動組合仍取得3.23%的正收益,最大回撤17.14%,展現了“騎牛躲熊”的靈敏。

  數據來源:廣發基金官網,2019.5.20,組合過往業績不預示未來,投資需謹慎。

  今年前4個月,該組合及時檢測到市場的走強趨勢,先后買入滬深300指數和中證500指數,截至5月20日,組合累計盈利17.91%。(數據來源:廣發基金官網)

  對于既想獲取牛市收益、又想規避熊市下跌的投資者,可以通過買入大小盤輪動組合實現自己的“小目標”。其中風險承受能力較小,感覺最大20%左右的回撤仍難以接受的投資者,可以考慮分批買入,而對于風險承受能力較強的投資者,則可以一次性申購大筆金額。

  風險提示:本內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔?;鴯芾砣順信狄猿鮮敵龐?、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件,了解基金的具體情況?;鴯芾砣斯芾淼鈉淥鸕囊導ê推渫蹲嗜嗽比〉玫墓導ú⒉輝な酒湮蠢幢硐?,也不構成本基金業績表現的保證?;鶩蹲市杞魃?。

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